空气悬架系统智能制造扩能项目可行性研究报告

  本项目为空气悬架系统智能制造扩能项目，包含 3 个子项目，基本情况如下所示：

  建设内容：拟通过对现有厂房做适应性 改造及新建生产线的方式，新 增空气悬架系统部件产能。

  空气悬架可根据行驶工况自动调节弹簧的弹性系数及减振器的阻尼系数，保持车身高度，提升车辆的通过性、操控性及稳定性，已成为多数高端车型的标准配置。而由于空气悬架结构及控制管理系统相较其他悬架更复杂，核心部件如减振器、空气压缩机等研发难度高，空气弹簧制造工艺复杂，造成空气悬架研发及生产所带来的成本高昂，长期以来仅配置于高端乘用车，市场规模有限。

  近年来，“消费升级+新能源趋势”在汽车消费市场愈加明显，促使自主汽车品牌相继引入空气悬架系统，为空气悬架的市场扩容带来机遇。消费升级背景下，空气悬架系统对汽车驾乘舒适性的提升受到了消费者的广泛认可，慢慢的变多的主机厂通过配置空气悬架系统以提升产品竞争力和客户满意度。

  同时，从产品特点上看，空气悬架与新能源汽车的适配程度更高，新能源汽车底盘搭载核心三电系统，对底盘高度及整车 NVH 更为敏感，空气悬架提供的高度可调性和行驶平顺性，能更好地保护车辆核心系统；新能源汽车对续航里程较为敏感，空气悬架可以适时调整底盘高度，减少风阻，降低能耗；新能源汽车整备质量较重，单车车轴载荷增加，若使用螺旋弹簧悬架，需要较大直径的钢丝，影响整车空间设计和驾乘舒适性，而空气悬架可以轻松又有效平衡高承载和舒适度的要求。

  此外，从商用车市场来看 ， 2017 年发布的《机动车运行安全技术条件》（GB7258-2017）规定，总质量大于或等于 12,000kg 的危险货物运输货车的后轴，所有危险货物运输半挂车，以及三轴栏板式、仓栅式半挂车应装备空气悬架。受法规强制安装要求，空气悬架在商用车中逐步推广。

  综上多种影响因素，中银证券、天风证券等多家券商研究所预测 2025 年国内空气悬架系统市场规模超过 300亿元，未来市场发展的潜力广阔。因此，这次募集资金投向空气悬架系统智能制造扩能项目，有利于公司深入参与新能源汽车发展产业链，响应市场需求，共享行业成长机遇。

  空气悬架系统中空气压缩机（空气供给单元核心部件）、空气弹簧、减振器、控制器等产品技术壁垒较高，且影响行车安全，主机厂对产品的质量要求严格，此前主要以采购大陆、威伯科、威巴克、AMK 等外资供应商的成熟产品为主。

  随着空气悬架系统由高端乘用车逐步下放至 30 万价格的范围车型，国内主机厂为减少相关成本，并降低对单一供应商的依赖，开始分拆定点，推动空气悬架供应链国产化降本；同时，软硬件解耦的技术趋势进一步促使“拆分采购”模式的形成。主机厂将空气悬架系统分拆成空气供给单元、空气弹簧减振器总成、空气弹簧、传感器等产品，由不同零配件供应商对口供应，这为体制灵活、拥有快速响应及成本优势的本土空气悬架厂商单点突破带来机遇。

  在此背景下，国内已有多家零部件企业进入到空气悬架市场，如中鼎股份旗下 AMK 中国的空气供给单元产品组装及生产线相继落地，已取得国内多家主机厂订单；拓普集团布局了集成式空气供气单元、空气弹簧减振器总成、高度传感器等多项产品品类；孔辉汽车可提供电控悬架系统解决方案、电控悬架控制器、空气弹簧总成等服务及产品，已获得岚图等多个自主品牌的项目定点。

  随着空气悬架市场的规模的扩大及国产化趋势的加强，行业内企业相继加码布局，抢占市场占有率，行业竞争日益加剧。本项目的建设有利于公司将现有的一批具有自主知识产权的空气悬架系统产品相关的专利技术和核心技术进一步规模化应用，为公司应对市场之间的竞争，提升公司在空气悬架系统领域的商品市场竞争地位提供产能保障。

  长期以来，我国汽车零部件企业主要面向中低端市场，产品都会存在技术上的含金量不高、附加值低的特点。随着消费升级趋势加强和汽车产业新能源、智能化的深入，带动汽车零部件行业向高的附加价值、高技术上的含金量方向发展。汽车零部件企业的竞争重点也逐渐从价格向技术、服务、品牌等多维度的综合竞争转变。因此，慢慢的变多的国产零部件企业正在通过加大研发投入、提升产品技术上的含金量、实现产品差异化等方式提高品牌附加值。

  本次募集资金投资项目以公司良好的研发技术能力及项目定点为驱动，实施空气悬架系统智能制造扩能项目的建设。结合当前市场需求及未来发展的新趋势，项目产品有空气弹簧器减振器总成、空气供给单元、控制器、空气弹簧等技术上的含金量高、附加价值高的产品。

  本次投资项目在单位现在有产品结构的基础上提高空气悬架系统产品供应规模，能够很好的满足消费升级趋势下新能源汽车高端化发展的需求。通过优化产品供应结构，打造新的利润增长点，提升公司综合竞争能力，有利于公司产品向智能化、轻量化的战略发展趋势深入布局，实现可持续发展。

  空气悬架作为汽车的关键零部件，对于车辆行驶的平顺性、稳定性及驾驶性具备极其重大作用，且其各部件的设计研发、工艺生产，以及系统集成等存在多项技术难点，属于高技术上的含金量、高的附加价值产品，因此，国家出台多项政策支持空气悬架的发展。根据国家发改委发布的《产业体系调整指导目录（2019 年本）》规定，空气悬架属于汽车关键零部件，属于鼓励类产业。

  根据国务院办公厅《关于印发新能源汽车产业高质量发展规划（2021-2035 年）的通知》，应“建立健全有突出贡献的公司、国家重点实验室、国家制造业创新中心联合研发攻关机制，聚焦核心工艺、专用材料、关键零部件、制造装备等短板弱项，从不同技术路径积极探索，提高关键共性技术供给能力”。

  此外，本次投资项目的实施地之一合肥，是《产业高质量发展与转移指导目录（2018 年本）》提出的安徽省优先承接发展汽车零部件及配件的城市之一。

  本次募集资金投资项目符合我国产业政策发展及引导方向，与现行政策具备比较好的内在一致性。良好的政策环境有利于本次投资项目的顺利实施，为本项目提供了重要的政策支撑。

  （2）公司在空气悬架系统布局多个产品产线，拥有多项核心技术，具备项目实施的技术保障

  公司凭借完备的人才体系、开发流程和试验、生产设施，已在空气悬架领域布局多个产品产线，有多款产品实现量产。公司 2012 年开始研制商用车空气弹簧，2017 年进入乘用车空气弹簧领域，目前已实现配方、混炼、压延、成型、硫化、装配全工艺链自主掌控；2016 年开发电控减振器，目前已具备完善的技术标准和测试手段，拥有涵盖 ADS、外置/内置 CDC 减振器系列新产品的生产线 年进一步融入悬架高度传感器、加速度传感器等零部件，进行 ECAS（电控空气悬架系统）攻关，开发空气悬架控制器；2021 年实现空气弹簧减振器总成量产；2022 年量产下线储气罐产品。

  公司自进入空气悬架系统业务领域以来，通过长期的研发和生产实践，已形成覆盖空气弹簧、电控减振器、控制管理系统、储气罐、悬架高度传感器、车身加速度传感器多个产品的核心技术体系，具备全系统开发能力。

  如空气弹簧方面，公司具备“塑料焊接气室空气弹簧”、“新型分体式后空气弹簧”、“高性能囊皮技术”、“乘用车双腔空气弹簧总成”、“新型空气弹簧装配技术”等多个产品创新、工艺创新相关的核心技术；减振器方面，公司具备“双电磁阀连续可变阻尼减振器技术”、“外置电磁阀连续可变阻尼减振器技术”、“内置电磁阀连续可变阻尼减振器技术”等核心技术；控制管理系统方面，公司具备“低成本可变阻尼悬架控制策略”、“高性能空气弹簧控制管理系统”等核心技术。2022 年，公司凭借“高端乘用车空气弹簧技术”，首度获得“2022 铃轩奖-量产-底盘类金奖”。

  综上，公司已在空气悬架系统领域布局多年，拥有深厚技术积累、工艺积累及生产管理经验，具备这次募集资金投资项目实施的技术、生产管理等多方面能力，能够很好的满足下游客户对产品性能和质量的要求，为本项目的顺利实施提供保障。

  （3）公司空气悬架系统已获得多家主机厂多项项目定点，本项目的产能消化具有市场保障

  公司致力于汽车智能化和轻量化零部件产品的研发、制造和销售，已与国内外成熟车企如大众、奥迪、保时捷、宝马、奔驰、丰田、上汽、东风、长安、一汽等，电动车有突出贡献的公司如比亚迪、蔚来、小鹏、理想、零跑、合众等，知名一级零部件供应商如佛吉亚、天纳克、博格华纳、马瑞利等建立了长期、稳定的供货关系。公司丰富的客户资源有利于这次募集资金投资项目产品的市场拓展及产能消化。

  公司依托在空气悬架领域长期的技术、工艺积累，结合在流程管理、精益生产方面的综合优势，已有多款空气悬架系统产品顺利获得包括国内外知名主机厂及国内头部新能源主机厂在内的多家主机厂的多款平台车型的项目定点，形成了优质客户群，其订单需求处于不断释放阶段。同时，如上所述空气悬架系统市场规模至 2025 年将超过 300 亿元，加之海外市场需求，市场整体对空气悬架系统的需求将处于持续旺盛阶段，预计公司将持续获得客户项目定点。

  因此，公司在空气悬架系统领域具有深厚的客户储备及在手订单，为本次投资项目的产能消化提供了有力的市场需求保障。

  本项目投资内部收益率（税后）为 20.81%，税后静态回收期（含建设期）为 7.5 年，预期效益良好。